Babak gugur Liga Champions UEFA 1994–1995 dimulai pada 1 Maret 1995 dan diakhiri dengan final di Ernst-Happel-Stadion di Vienna pada 24 Mei 1995. Dua tim teratas dari masing-masing empat grup di babak grup berkompetisi di babak gugur. Untuk perempat final, setiap pemenang grup diundi secara acak melawan runner-up dari grup lain, dengan pemenang grup menjadi tuan rumah di leg kedua. Empat pemenang perempat final kemudian diundi untuk babak semifinal, yang pemenangnya akan bertanding di final.

Setiap perempat final dan semifinal dimainkan dalam dua leg, dengan masing-masing tim memainkan satu leg di kandang; tim yang mencetak gol terbanyak dalam dua leg lolos ke babak berikutnya. Jika kedua tim mencetak jumlah gol yang sama dalam dua leg, tim yang mencetak lebih banyak gol tandang akan lolos ke babak berikutnya; jika kedua tim mencetak jumlah gol tandang yang sama, pertandingan akan dilanjutkan ke perpanjangan waktu dan kemudian penalti jika kedua tim tidak dapat dipisahkan setelah perpanjangan waktu.

	Perempat final						Semi final						Final
	Bayern München (a)	0	2	2
	IFK Göteborg	0	2	2
							Bayern München	0	2	2
							Ajax	0	5	5
	Hajduk Split	0	0	0
	Ajax	0	3	3
													Ajax	1
													Milan	0
	Barcelona	1	1	2
	Paris-Saint Germain	1	2	3
							Paris Saint-Germain	0	0	0
							Milan	1	2	3
	Milan	2	0	2
	Benfica	0	0	0

Tim 1	Agregat	Tim 2	Leg 1	Leg 2
Bayern München	2–2 (a)	IFK Göteborg	0–0	2–2
Hajduk Split	0–3	Ajax	0–0	0–3
Barcelona	2–3	Paris Saint-Germain	1–1	1–2
Milan	2–0	Benfica	2–0	0–0

1 Maret 1995

19:00

Bayern München	0–0	IFK Göteborg
	Laporan

Olympiastadion, Munich

Penonton: 46,000

Wasit: Sergei Khusainov (Rusia)

1 Maret 1995

19:00

Hajduk Split	0–0	Ajax
	Laporan

Poljud, Split

Penonton: 35,000

Wasit: Ryszard Wójcik (Polandia)

1 Maret 1995

21:00

Barcelona	1–1	Paris Saint-Germain
Korneev 48'	Laporan	Weah 54'

Camp Nou, Barcelona

Penonton: 115,500

Wasit: Vaclav Krondl (Ceko)

1 Maret 1995

21:00

Milan	2–0	Benfica
Simone 63', 75'	Laporan

San Siro, Milan

Penonton: 48,858

Wasit: Ahmet Çakar (Turki)

15 Maret 1995

18:45

IFK Göteborg	2–2	Bayern München
Lilienberg 79' Martinsson 90'	Laporan	Zickler 64' Nerlinger 72'

Ullevi, Gothenburg

Penonton: 36,525

Wasit: Les Mottram (Skotlandia)

Agregat 2–2; Bayern München menang gol tandang.

15 Maret 1995

18:45

Ajax	3–0	Hajduk Split
Kanu 39' F. de Boer 43', 67'	Laporan

Olympisch Stadion, Amsterdam

Penonton: 42,000

Wasit: Ion Crăciunescu (Rumania)

Ajax menang agregat 3–0.

15 Maret 1995

21:15

Paris Saint-Germain	2–1	Barcelona
Raí 72' Guérin 83'	Laporan	Bakero 49'

Parc des Princes, Paris

Penonton: 45,604

Wasit: Gerd Grabher (Austria)

Paris Saint-Germain menang agregat 3–2.

15 Maret 1995

21:15

Benfica	0–0	Milan
	Laporan

Estádio da Luz, Lisbon

Penonton: 52,500

Wasit: Guy Goethals (Belgia)

Milan menang agregat 2–0.

Tim 1	Agregat	Tim 2	Leg 1	Leg 2
Bayern München	2–5	Ajax	0–0	2–5
Paris Saint-Germain	0–3	Milan	0–1	0–2

5 April 1995

20:30

Bayern München	0–0	Ajax
	Laporan

Olympiastadion, Munich

Penonton: 60,000

Wasit: Ahmet Çakar (Turki)

5 April 1995

20:30

Paris Saint-Germain	0–1	Milan
	Laporan	Boban 90+1'

Parc des Princes, Paris

Penonton: 44,965

Wasit: Serge Muhmenthaler (Swiss)

19 April 1995

20:30

Ajax	5–2	Bayern München
Litmanen 12', 46' Finidi 41' R. de Boer 44' Overmars 88'	Laporan	Witeczek 36' Scholl 75' (pen.)

Olympisch Stadion, Amsterdam

Penonton: 40,000

Wasit: Sándor Puhl (Hungaria)

Ajax menang agregat 5–2.

19 April 1995

20:30

Milan	2–0	Paris Saint-Germain
Savićević 21', 68'	Laporan

San Siro, Milan

Penonton: 79,855

Wasit: Leslie Mottram (Skotlandia)

Milan menang 3–0.

24 Mei 1995

20:30 CEST

Ajax	1–0	AC Milan
Kluivert 85'	Laporan

Ernst-Happel-Stadion, Wina

Penonton: 49.730^[1]

Wasit: Ion Crăciunescu (Rumania)